掌盘策略
肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）
当地时间11月10日，一代“股神”巴菲特正式官宣交棒。在这封最后一次以伯克希尔·哈撒韦公司CEO身份致辞的股东信中，巴菲特用一贯谦卑和充满戏谑的口吻进行了人生的回顾，没有回避衰老和死亡，并重点就公司未来和股票捐赠做了安排。
根据巴菲特的计划，伯克希尔·哈撒韦公司的1800股A类股票已经转换为270万股B类股票掌盘策略，并分别捐赠给其家族的四个慈善基金会。作为该公司发行的两种不同类别的普通股，A类股票（Class A Shares）和B类股票（Class B Shares）的主要区别体现在股价、投票权以及可分割性和流动性上。
比如，由于每股B类股票只有A类股票投票权的万分之一，因此即使其家族成员获得了大量股票，但对公司的控制权影响极小。此举被认为是巴菲特在避免公司股价波动、平衡公司未来经营与家庭财富代际传承之间的明智之举，也印证了他教育子女的理念，即“给子女留下足以让他们能够追逐梦想，但不足以让他们游手好闲的财富”。
需要强调的是，虽然此次把市价超过13亿美元的股票捐赠给了家族成员，但巴菲特的财富并非以股票形式直接传承给子女，而是捐赠后分配给了他们担任管理人的四个慈善基金会，这些基金会分别致力于推动美国国内和全球的减贫、教育、健康、粮食和水安全、性别平等等公益事业。
把自己财富的99%用于慈善事业是巴菲特早年的承诺，而兼济天下，早已成为巴菲特日常生活的一部分。在此之前的历次致股东信中掌盘策略，巴菲特都明确表示，每年会拿出其持有的5%左右伯克希尔股票用于捐赠，理由是他想在自己的有生之年，看到这些捐赠产生实际影响。
有意思的是，虽然从2006年开始，巴菲特每年都主动捐赠，但19年过去了，巴菲特依然在全球富豪榜上名列前茅。这既反映出其富可敌国的资财，也充分说明了其投资理念的巨大成功。
作为20世纪以来最有影响力的投资家，巴菲特以10.5万美元的创始资本起家，在近半个世纪的时间里，将一个濒临倒闭的纺织厂，打造成了一个拥有保险、铁路、快消品和电子产品等知名公司股份或所有权的横跨全球的投资、保险和商业帝国。
巴菲特最令人赞叹的，就是其前无古人，后面可能也很难有来者的股票投资奇迹。在1965年~2022年期间，其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司股票投资年化收益率达到了惊人的20.3%，而同期标普500指数只有9.7%。换句话说，如果你在1965年买入了10000元该公司的股票，那么到今天这笔资金已膨胀至数亿元。截至目前，该公司A类股票的每股最新价格已经超过了70万美元。
和当前一些投资者奉为瑰宝的量化投资和高频交易策略不同的是，巴菲特是“长期主义”的倡导者和坚定践行者。“如果你不想持有一只股票十年，那就不要持有它十分钟”，如此大道至简的理念给了无数投资者启发。
虽然巴菲特强调要关注内在价值，而非一城一时的得失，但这个长期持有并非没有前提。在投资标的选择上，巴菲特有着近乎苛刻的标准，具有核心技术、较强成本控制能力和良好品牌效应的企业才会进入其法眼。巴菲特同样强调“安全边际”，当市场价格远低于其认为的价值时才会买入。“只有潮水退去，你才知道谁在裸泳”以及“在别人贪婪时恐惧、在别人恐惧时贪婪”，是巴菲特对于风险敬畏和交易择时的经典论断。
在机会主义盛行的全球资本市场里，巴菲特凭借95岁的高龄，向我们阐释了什么是“善良、智慧、周期和价值投资”的终极胜利。这和东方文化倡导的“积善之家，必有余庆”，“人而好善，福虽未至，祸已远离”等理念不谋而合，从而在大洋彼岸的投资界也收获了大量拥趸。
巴菲特正式退休，告别领导逾60年的投资帝国掌盘策略，给全球市场留下的是一座取之不尽、用之不竭的思想宝库以及超越金钱的传奇智慧。
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